|
Tunnuslukujen sanasto ja selitykset
Osasta allaolevia tunnuslukuja on olemassa myös
pidempi esittely, johon pääset kyseenomaisen
luvun kohdalla olevasta linkistä. Pidemmässä
esittelyssä saatetaan kertoa luvun tulkinta-ohjeita,
miten lukua yleensä kannattaa käyttää,
luvun heikkouksista/sudenkuopista sekä mahdollisesti
vinkkejä sen käytöstä Valuatumin järjestelmässä.
Pidempien esittelyjen ja koko tämän sivun rakentaminen
on vielä kesken. Mikäli sinulle riittää
puuttuvien lukujen osalta pelkkä englanninkielinen
laskentakaava, niin voit katsoa vanhaa Key
Figures -sivuamme.
Arvostusluvut (Eli Arvostusta
kuvaavat tunnusluvut, jotka kuvaavat sitä onko yhtiö
nykyhinnallaan sijoituskohteena jostain tietystä
näkökulmasta kallis vai halpa)
-P/E-luku: Osakkeen
hinta jaettuna osakekohtaisella tuloksella
-P/BV: Osakkeen hinta
jaettuna osakekohtaisella omalla pääomalla
-P/E x P/BV: Edellämainittujen tunnuslukujen
kombinaatioluku
P/CE: Osakkeen hinta jaettuna osakekohtaisella
kassatuloksella
P/FCF: Osakkeen hinta jaettuna osakekohtaisella
vapaalla kassavirralla
P/S: Osakkeen hinta jaettuna osakekohtaisella liikevaihdolla
PEG: Osakkeen P/E-luku jaettuna osakekohtaisen
tuloksen keskimääräisellä kasvulla.
Huom. ei ole olemassa mitään standardia siitä,
miten monen vuoden annualisoitua kasvua luvun laskennassa
käytetään.
Osinkotuotto-%: Osakekohtainen osinko jaettuna
osakkeen hinnalla
EV, eli yritysarvo: Markkina-arvo + korolliset
nettovelat (EV = Enterprise value)
EV/S: Yritysarvo jaettuna liikevaihdolla
EV/EBITDA: Yritysarvo jaettuna käyttökatteella
EV/EBIT: Yritysarvo jaettuna liikevoitolla
MVA/EVA: Yhtiöstä maksettava markkinalisäarvo
(preemio oman pääoman kirja-arvoon verrattuna)
jaettuna yhtiön tuottamalla taloudellisella lisäarvolla
(EVA). (Tunnusluvun tulkinta samanlainen kuin muissakin
arvostusluvuissa: mitä pienempi sitä halvempi,
EVAn ollessa negatiivinen ei kuitenkaan voida tulkita.)
Kannattavuuden tunnusluvut
EBITDA-%, eli käyttökate-%: Käyttökate
jaettuna liikevaihdolla.
EBIT-%, eli liikevoitto-%: Liikevoitto jaettuna
liikevaihdolla.
ROI-%, eli sijoitetun
pääoman tuotto: (Liikevoitto)/(Taseen
loppusumma - korottomat velat)
ROE-%, eli oman pääoman tuotto:
Kauden tulos jaettuna kauden keskimääräinen
omalla pääomalla
Tuloslaskelman luvut
Liikevaihto (Sales, Turnover): Jaksolle jaksotettu
myynti arvonlisäverolla vähennettynä
Käyttökate, (EBITDA = Earnings Before
Interests, Taxes, Depreciation and (goodwill) Amortization):
liikevaihto + liiketoiminnan muut tuotot – liiketoiminnan
kulut.
Liikevoitto ennen liikearvopoistoja (EBITA): Edellinen
vähennettynä käyttöomaisuudesta tehtävillä
poistoilla
Liikevoitto (EBIT = Earnings Before Interests and
Taxes): Operatiivinen tulos eli liikevaihto
operatiivisilla kuluilla (+muut tuotot) ja poistoilla
vähennettynä.
Tulos ennen veroja: Tulos ennen satunnaiseriä
ja veroja eli liikevoitto +/- rahoitustuotot ja kulut.
Nettotulos: Verojen jälkeinen tulos, ilman
kertaluonteisia eriä.
Tilikauden (raportoitu) tulos: Kauden tulos +/- kertaluontoiset
erät
Osakekohtaiset tunnusluvut
EPS: Osakekohtainen tulos: Kauden tulos osakemäärällä
jaettuna. Laimennetussa osakemäärässä
on huomioitu mm. optio-ohjelmien osakemäärää
mahdollisesti lisäävä vaikutus.
CEPS, eli osakekohtainen kassatulos: (Kauden tulos
+ poistot)/(osakemäärä)
BVPS: Oma pääoma jaettuna osakemäärällä
SPS: Liikevaihto jaettuna osakemäärällä
DPS: Osakekohtainen osinko
Rahoitusrakennetta kuvaavat tunnusluvut
Korollinen nettovelka: korolliset velat –
likvidit varat
Omavaraisuusaste-% (Equity ratio): Oma pääoma
jaettuna taseen loppusummalla. Laskelmaa korjataan usein
(asiakkailta) saaduilla ennakoilla, joihin ei ajatella
liittyvän riskiä takaisinmaksun tapahtuessa
tuotoksena.
Nettovelkaantuneisuus-% (Gearing): Korolliset nettovelat
jaettuna omalla pääomalla
Arvonmäärityksen
tunnusluvut
Osakkeen laskennallinen arvo (DCF): Osakkeen arvo
vapaan kassavirran mallilla laskettuna, jossa Yhtiön
arvo = vapaiden kassavirtojen nykyarvo – korolliset
nettovelat. Kassavirrat diskontataan nykyhetkeen pääoman
keskimääräisellä kustannuksella (WACC-%).
Osakkeen laskennallinen arvo (EVA): Osakkeen arvo
taloudellisen (EVA = Economic Value Added) lisäarvon
mallilla laskettuna.
EVA (Economic Value Added) = vuotuinen taloudellinen
lisäarvo eli vuotuinen tulos joka lasketaan karkeasti
ottaen siten että liikevoitosta vähennetään
verot ja sijoitetun pääoman kustannus. Sijoitetun
pääoman kustannus saadaan puoleastaan kertomalla
pääoman keskimääräisellä
kustannuksella (WACC) koko yhtiön sijoitettu pääoma
(taseen loppusumma - korottomat velat).
Muut tunnusluvut
Käyttöpääoma ja käyttöpääoman
muutos: Käyttöpääoma tarkoittaa
yrityksen liiketoimintaan sitoutuvaa pääomaa
(vaihto-omaisuus eli varastot, myyntisaamiset), josta
on vähennetty yhtiön muilta osapuolilta (esim.
tavarantoimittajat) käyttöönsä saama
koroton pääoma eli esim. osto- ja siirtovelat.
Usein termiä "nettokäyttöpääoma"
käytetään korostamaan sitä että
nämä korottomat velat on todella vähennetty,
mutta yleisemmin ottaen pelkällä "käyttöpääoma"-termilläkin
ymmärretään käyttöpääoma
siten että korottomat velat on jo vähennetty.
Käyttöpääoman muutos kattaa siis vuosittaisen
vaihtoomaisuuden lisäyksen (vähennyksen) + myyntisaamisten
lisäyksen (vähennyksen) ostovelkojen lisäyksellä
(vähennyksellä) vähennettynä.
Bruttoinvestoinnit (Gross capex): Investoinnit
käyttöomaisuuteen, aineettomiin oikeuksiin ja
sekä aktivoidut tuotekehitys ym. kulut (Capex= capital
expenditure eli käyttöomaisuusinvestoinnit)
Jakokelpoinen oma pääoma: Vahvistetut
voitot / tappiot edellisiltä tilikausilta + edellisen
tilikauden vahvistettu voitto / tappio. Kuvaa sitä
osaa omasta pääomasta, joka voidaan jakaa osinkoina
ulos.
Tunnuslukujen
laskentakaavat (vain englanniksi)
Ylläoleva tunnuslukujen lista ei välttämättä
ole tyhjentävä vaan siitä saattaa puuttua
Valuatumin järjestelmässä oleva jokin vähemmän
oleellinen tunnusluku, jonka selittämistä ei
ainakaan alkuvaiheessa ole nähty tarpeellisena. Sekä
yksittäisiä lukuja että niiden pidempiä
selityksiä ("tulkintaohjeita") lisäillään
paljolti saadun asiakaspalautteenkin perusteella, joten
jos jokin järjestelmämme tunnusluku kaipaa mielestäsi
pääsyä tälle sivulle tai pidempää
tulkintaohjetta, niin anna
meille palautetta. Toisaalta tunnuslukujen lisääminen
Valuatumin järjestelmään on myös hyvin
helppoa eli jos järjestelmästämme mielestäsi
puuttuu jokin sinua kiinnostava tunnusluku, niin kerro
sekin meille.
Aakkosellinen lista allaolevista tunnusluvuista löytyy
tämän
linkin takaa (sitten kun se valmistuu).
|
